לקראת המעבר לחברה פרטית: דל רשמה ירידות תלולות ברבעון האחרון של השנה הכספית

המעבר הקרוב מהיותה חברה ציבורית לפרטית לא משפיע לטובה על המצב של דל (Dell): מהתוצאות שפרסמה החברה הלילה (ה') עולה, כי היא רשמה ירידות בסעיפים העיקריים שלה – הן ברבעון האחרון של שנתה הכספית 2013 והן בשנה כולה.

הדו"חות מראים, כי ההכנסות של דל רשמו בשנה הכספית 2013 ירידה של 8% ועמדו על 56.94 מיליארד דולרים לעומת 62.07 מיליארד בשנה הכספית 2012. ברבעון האחרון של השנה הן רשמו ירידה גדולה אף יותר – של 11% – ל-14.3 מיליארד דולרים בהשוואה ל-16.03 מיליארד. למרות זאת, דל עקפה בסעיף זה את תחזיות האנליסטים, שצפו לה הכנסות של 14.1 מיליארד דולרים.

הרווח הנקי של דל על פי GAAP ירד בצורה בולטת הרבה יותר: בשנה הכספית כולה הוא צנח ב-32% ל-2.37 מיליארד דולרים אל מול 3.49 מיליארד וברבעון האחרון שלה – ב-31% ל-530 מיליון דולרים לעומת 764 מיליון. הרווח הנקי הרבעוני של החברה למנייה על פי חישוב זה רשם ברבעון ירידה של 30% ל-0.3 דולרים בהשוואה ל-0.43 דולרים.

שלא על פי GAAP, צלל הרווח הנקי הרבעוני של דל ב-23% ועמד על 702 מיליון דולרים אל מול 913 מיליון. הרווח הנקי שלה למנייה לפי חישוב זה קטן ב-22% ל-0.4 דולרים לעומת 0.51 דולרים. עם זאת, גם כאן עקפה דל את תחזיות האנליסטים, שחזו לה רווח נקי למנייה Non-GAAP של 0.39 דולרים.

החברה הציגה ירידות בולטות – הן שנתיות והן רבעוניות – גם ברווח התפעולי שלה על פי GAAP. בשנה הכספית כולה הוא צנח ב-32% ל-3.01 מיליארד דולרים בהשוואה ל-4.43 מיליארד וברבעון האחרון שלה הוא צלל ב-25% ל-698 מיליון דולרים אל מול 931 מיליון. שלא על פי GAAP עמד הרווח התפעולי הרבעוני של דל על 954 מיליון דולרים לעומת 1.14 מיליארד.

התוצאות העסקיות הנוכחיות של דל חשובות מאוד למייסד ומנכ"ל החברה, מייקל דל, שכן הוא מוביל בימים אלה מהלך שיביא להפרטת החברה. מהלך זה יוציא אותה מהמסחר בבורסת נאסדא"ק וייתן להנהלתה חופש פעולה רב יותר. דל מבקש לנצל את הירידה של כ-31% בשערי המניות של החברה במהלך 2012 כדי לבצע את המהלך.

הירידה בשערי המניות של דל נובעת מכישלון החברה בחדירה לשוק המובייל בהיקפים משביעי רצון ומכניסתה המאוחרת לטכנולוגיות מיחשוב ענן. דל רוצה לבצע שינויים בחברה, כאשר העיקרי שבהם הוא לשנות את האוריינטציה שלה ולהעביר את זירת הפעולה העיקרית שלה לשוק העסקי. הוא סבור שיוכל לעשות זאת בצורה קלה וטובה יותר כחברה פרטית.

דל הציע לבעלי המניות מחיר של 13.65 דולרים למנייה, קרי: סכום כולל של כ-24 מיליארד דולרים, אלא שבעלי המניות, ובעיקר המוסדיים שבהם, רוצים יותר. המנכ"ל מוגבל ביכולתו להציע סכום גדול מזה שהציע, שכן רוב הכסף לרכישה יגיע מקונסורציום של בנקים שאמורים לספק לו אשראי.

בניגוד לפעמים קודמות, דל לא הגיב לתוצאות. במקומו עשה זאת בריאן גלאדן, מנהל הכספים של החברה, שאמר ש-"המשכנו לבצע את האסטרטגיה העסקית שלנו, הווה אומר מעבר לחברה שמספקת שירותים טכנולוגיים לסקטור העסקי. בתחום זה הגדלנו את ההכנסות השנתיות בכ-6% ל-19.4 מיליארד דולרים, שמהווים כ-34% מההכנסות הכוללות שלנו".

לדברי ארון רקר, אנליסט לחברות טכנולוגיות מבית ההשקעות Stifel Nicolaus, "הביצועים שהציגה דל משקפים את הניסיון שלה לא לאבד נתח שוק תוך אימוץ מדיניות מחירים אגרסיבית והשקעות גדולות בשיווק מוצריה".